（事例はフィクションです）
Ｘさんは，元勤め先である一部上場株式会社Ｙ社の元同僚から，同社が株式分割を決定した旨や株式分割に先立つ時期の通期個別決算における売上実績が好調である旨の各重要事実について事前に聞き，これを株式取引に利用しようと考えました。Aさんは，両事実が発表される５日前に，同社株式３０００株を単価５０００円で指値買注文をし，その１５日後に同株式１５００株を単価１万円で成行売注文をして，１５００万円の利益を出しました。
Xさんは，自分の取引行為がインサイダー取引に該当するのではないかと不安に思うようになりました。
インサイダー取引とは？
インサイダー取引とは，金融商品取引法１６６条に違反する会社関係者による取引で，行為者に対しては５年以下の懲役もしくは５００万円以下の罰金，又はその両方が科せられます（同法１９７条の２）。金融商品取引法１６６条は，会社関係者が企業の業務に関する重要事実を知って取引することを禁止しています。
関係者の取引を無制限に許していると，内部事情を知っている人が不公正な取引による不正な利益を得てしまうため，規制されています。
「重要事実」の内容についても法令によって列挙されています。その中には，株式の分割も含まれています。
株式分割は，増資を伴わず，発行済みの株式を分割するだけなので，各株主の分割株式数×株価の財産的価値は，分割前のそれと何ら変わりません。業績好調時に，分割前の配当が維持されたままの分割であれば，株式数の増加により実質増配になりますし，株価の単価が下がるため流動性が増すことになります。また，業績好調時に出来高が上がれば，結果として株価を引き上げる重要な結果となり得るので，こうした事実を重要事実として，「株式分割する予定であること」を公表前に知った者の取引が規制されており，まさにインサイダー取引規制の構成要件としては，格となる要素ということができます。
どのようなに発覚するのか
さて、このようなケースは、どのような経緯で発覚するものなのでしょうか。
例えば，冒頭の事例とは異なりますが，犯則嫌疑者が，１０年前にＹ社の株を１０００株持っており，この約１０年間全く動きがなかったにもかかわらず，Ｙ社において上場廃止基準に抵触する見込みが生じ，その公表の数日前に，証券口座を保有している証券会社に電話をかけ，全ての持ち株を値下がり前に売りつけたような場合，これ自体，実行行為たる取引行為であるとともに，重要事実の知情性がうかがわれせる事実となります。
冒頭の事例でも，結局，株式分割に加え，業績好調の事実の公表直前に，これまで動きのなかった持ち株について突然，１５００万円の大金で買い注文を出し，公表後まもなく，取得株式の半分を売りつけて倍額の利益を得ているわけですから，同じことが言えます。
株価急変の原因となる事実の発生と取引の多寡や頻度の関係を調整して曖昧にすれば、より巧妙な取引になりうるわけですが、実際には、重要事実を知ってから判断にあまり時間に余裕がなかったり、安全パイだと思って集中投資をしていたため株価急落の情報に接して狼狽したりすることも少なくなくありません。
いすれにしても、証券取引等監視委員会は、こうした事実に常にアンテナをはっており、これらが調査の端緒となって、その後、取引行為の経緯，取引高，取引状況，利得の程度等が仔細に調査分析されて、最終的には、インサイダー取引の全容が明らかにされていくわけです。
なお，東京証券取引所グループおよび大阪証券取引所をまとめる日本取引所グループHPにも，インサイダー取引の概要が挙げられています。
監視委員会の調査が入った、質問顛末書をつくられた、あるいは強制調査を受けたなどというときは、一刻も早く弁護士に相談した方がいいでしょう。
インサイダー取引をはじめとした金融商品取引法違反についてはこちらのページでも解説をしています。
